2022年開始至今，全球經濟增長放緩，由通貨膨脹逐漸轉為“滯脹”的狀態。伴隨國內疫情反反復復，俄烏沖突暴發，市場避險情緒迅速升溫，全球金融市場一片哀鴻，美聯儲3月份開啟加息周期，市場流動性的壓力急速上升。
    1、疫情影響終端消費
　　由于疫情原因物流受到嚴格管控，高速道路管控嚴格，對消費的影響日益體現，下游停產范圍隨疫情地區范圍不斷擴大，同時 銅 廠原材料 采購 和成品發運都面臨較大問題。3月份統計到終端開工出現下滑，且前期隨著銅價持續反彈，國內 價格 結構明顯走弱，對于消費抑制作用顯現。國內庫存維持去庫，但去庫幅度放緩。據市場了解，各地對疫情的管控進一步升級，全國各倉庫的貨物流轉量下降，部分地區甚至出 現貨 車司機只能卸貨不能裝貨的情況。
    2、俄烏戰爭引發能源危機恐慌
　　同時，俄烏戰爭進一步加劇了全球能源危機。歷史上的原油價格多次因戰爭或經濟原因而大幅調整，這次油價上漲的源頭是全球疫情爆發引 起的世界公共衛生危機，各國為了擺脫疫情封鎖導致的經濟衰退，采用了相對寬松的財政政策和貨幣政策，疫情帶來的供需錯配和貨幣泛濫下，油價節節攀升。據了解，俄羅斯作為全球第三大原油出口國和第二大天然氣出口國，歐盟主要國家對俄羅斯原油和天然氣高度依賴。油價大幅上漲引發的通脹最終將抑制有效需求和導致貨幣政策收緊，當需求的負反饋累計到一個極限的時候，經濟下行周期開啟，油價往往會不顧一切的凌厲掉頭直下。原油作為大宗商品之母，長期來看，原油和銅價有著很強的正相關性，目前高油價下銅易漲難跌，但需要警惕原油價格高位回落帶崩銅價。
    3、基本面 供應 轉向寬松
　　供應轉向寬松，供需缺口收斂。高銅價刺激 銅精礦 產量提速，根據ICSG統計 數據 ，預計2022年銅礦產量同比增幅在4%左右。銅精礦供應寬松下，加工費走高，冶煉廠產能釋放。國內銅冶煉廠的粗煉費最新為79.7美元/噸，比一月初的62美元/噸上漲了28.5%。2022年，1—2月國內 電解銅 產量為170.1萬噸，同比增長4.5%，國內冶煉產能繼續回升。同時自2021年下半年開始國內經濟下行壓力增加，2022年上半年政策端有提前適度基建的規劃，有望帶動消費回暖，預計二季度國內精銅供需將雙雙回升，迎來季節性傳統旺季；從目前國內多地疫情爆發情況來看，對電解銅生產運輸、銅加工企業的開工以及下游終端消費均產生不利影響。
    4、美聯儲方面，上周公布的會議紀要顯示后續或將多次加息50基點，隨著預期持續被消化，美元指數創兩年新高后本周開始回調，釋放外盤壓力，同時美股大盤暫時止跌企穩，金融市場風險偏好回暖；另外原油價格回升，對大宗商品起聯動作用， 有色 金屬多數止跌反彈。
　　避險情緒以及國內疫情影響令近期銅價承壓。但是全球銅低庫存以及國內穩增長積極信號不斷被強化，給予銅價后期走勢支撐利好，持續觀察國內疫情發展狀況，富寶有色網預計銅價中后期維持偏強展望，四月份壓力位置參考7.5萬。